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Pourquoi le carré (SQ) a-t-il augmenté de 17,6% lors du dernier rapport sur les bénéfices?


Cela fait un mois que le dernier rapport sur les revenus de Square (SQ) a été publié. Les actions ont ajouté environ 17,6% au cours de cette période, surpassant le S&P 500.

La récente tendance positive continuera-t-elle de conduire à sa prochaine publication des résultats ou Square mérite-t-il un retour? Avant de découvrir comment les investisseurs et les analystes ont réagi depuis tard, jetons un œil à son dernier rapport sur les résultats, pour tirer le meilleur parti des moteurs importants.

Rapports de pertes quadratiques au premier trimestre

Square a indiqué qu’il avait ajusté sa perte de 2 cents par action au premier trimestre 2020, ce qui est défavorable par rapport à l’estimation de bénéfice de Zacks Consensus de 13 cents par action. De manière significative, la société a gagné 11 cents et 23 cents au trimestre précédent et au trimestre précédent, respectivement.

L’accumulation de réserves pour transactions et pertes sur créances en raison de l’incidence prévue de la pandémie de coronavirus sur les pertes futures a entraîné une perte au cours du trimestre.

Le bénéfice net de 1,38 milliard de dollars a dépassé l’estimation consensuelle de Zacks de 5,8%. De plus, ce chiffre était en avance sur la fourchette révisée de 1,30 à 1,34 milliard de dollars. Le chiffre d’affaires s’est également amélioré de 44% par rapport au trimestre précédent et de 5,1% consécutivement.

La première ligne a été menée par l’écosystème des ventes, qui a généré 853 millions de dollars de revenus nets, en hausse de 16% par rapport à l’an dernier. De plus, la bonne performance de l’application Cash, qui a généré 528 millions de dollars de revenus nets, en hausse de 197% par rapport à l’année précédente, a été le principal résultat positif. Par ailleurs, le renforcement de la dynamique du Bitcoin et la forte acceptation de la Cash Card ont contribué aux résultats.

De plus, les résultats ont été aidés par l’accélération continue des paiements bruts (GPV).

De manière significative, la société a finalisé la cession de Caviar dans DoorDash fin octobre 2019. Le caviar était pire que les résultats, ses ventes restent donc le principal résultat positif.

À l’exception de Caviar, le chiffre d’affaires net afficherait une croissance de 51% sur un an.

Square s’est abstenu de donner des directives pour le trimestre en cours et toute l’année 2020. Cela peut être attribué aux incertitudes liées au COVID-19, qui devraient agir comme des vents au cours du deuxième trimestre.

La société a temporairement placé des frais d’abonnement et supprimé les abonnements aux logiciels des fournisseurs. Cela est susceptible de nuire aux revenus d’abonnement au deuxième trimestre.

Cependant, l’adoption croissante des méthodes de paiement sans contact reste positive. En outre, les GPV de vente devraient gagner de l’argent grâce aux transactions sans carte.

En outre, l’élan croissant du montant du montant « peer-to-peer », de la consommation de cartes de paiement, des comptes de cartes de paiement, du dépôt direct faisant affaire avec des clients actifs et des montants de bitcoins est susceptible de maintenir les revenus générés par l’application Cash.

Volume de paiement brut

GPV était de 25,7 milliards de dollars au premier trimestre, et l’estimation du consensus Zacks de 26,7 milliards de dollars manquait. De manière significative, ce chiffre s’est amélioré de 14% en glissement annuel grâce à la dynamique continue de l’entreprise avec les grands détaillants.

Square définit les grands détaillants comme ceux qui génèrent plus de 125 000 $ par an sur GPV et le marché intermédiaire comme ceux dont les revenus annuels dépassent 500 000 $.

Le GPV des grands fournisseurs a contribué à hauteur de 52% au GPV total. Cela peut être attribué au portefeuille de produits stable et à l’écosystème complet de Square qui l’ont aidé à attirer de nouveaux fournisseurs sur sa plate-forme tout en conservant les existants.

En particulier, la société a enregistré une augmentation de 29 ans du GPV au cours de la période de janvier 2020 à février 2020. Cependant, la croissance a commencé à ralentir à partir de la mi-mars en raison de la propagation rapide de COVID-19 qui a affecté négativement l’activité des détaillants.

Le détaillant GPV a baissé de 49% en glissement annuel au cours de la dernière semaine du premier trimestre.

Néanmoins, les bonnes performances de la boutique en ligne Square grâce au coronavirus provoquées par le taux croissant de transition des détaillants vers les achats en ligne à partir d’un mode de vente personnel ont stimulé la croissance du GPV. En outre, le solide GPV généré par les cartes eGift est resté positif.

Détails de la ligne supérieure

Transaction (54,9% des revenus nets): La société a généré des revenus de transactions de 758,1 millions de dollars, en hausse de 15,4% par rapport à l’année précédente. Une forte contribution du montant des paiements des vendeurs existants et nouveaux au cours des deux premiers mois du trimestre publié a conduit au haut de la catégorie. Au cours des deux dernières semaines du premier trimestre, la société a été témoin de la faiblesse des revenus de transaction due à la pandémie de coronavirus.

Abonnement et services (21,4% des revenus): La société a généré 296,2 millions de dollars de revenus dans cette catégorie, soit une augmentation de 34,9% par rapport au même trimestre l’an dernier. Cette amélioration peut être attribuée à la bonne performance de l’application de trésorerie, qui a contribué 222 millions de dollars dans la catégorie supérieure. Par ailleurs, la solide dynamique des produits d’abonnement et des services est restée positive. De plus, Square Capital, qui a allégé 75 000 prêts d’une valeur de 548 millions de dollars, en hausse de plus de 8% par rapport au trimestre de l’an dernier, a contribué aux résultats. Cependant, la performance de Square Capital a également été affectée par COVID-19.

Matériel (1,5% du chiffre d’affaires): Square a généré un chiffre d’affaires de 20,7 millions de dollars grâce à cette activité, en hausse de 13,5% par rapport à l’année dernière. La ligne la plus haute de la catégorie était principalement guidée par un terminal robuste. Cependant, COVID-19 a causé des dommages à l’unité matérielle.

Bitcoin (22,2% des revenus): la société a généré des revenus de 306,1 millions de dollars dans cette catégorie, ce qui représente jusqu’à 367,1% sur une base annuelle. Square a continué de profiter de l’espace bitcoin, stimulé par l’adoption croissante de l’application Cash. De manière significative, sans les revenus du bitcoin, les revenus de trésorerie auraient atteint 222 millions de dollars. La société a assisté à la croissance de la base active d’utilisateurs de bitcoins en raison de la baisse prix du bitcoin.

Détails du travail

Selon la direction, la marge brute a augmenté de 36% par rapport au même trimestre de l’année dernière à 538,5 millions USD. En pourcentage du résultat net, ce chiffre était de 38,9%, contre 240 points de base (pb) un an plus tôt. Alors que les transactions, les abonnements et les services et le bitcoin ont généré des bénéfices, la catégorie Matériel a enregistré une perte au cours du trimestre.

En outre, la pandémie de coronavirus est restée une catastrophe.

Le BAIIA ajusté en pourcentage du bénéfice net s’est établi à 0,7%, comparativement à 6,4% au trimestre de l’exercice précédent.

Les charges d’exploitation se sont élevées à 628,8 millions de dollars, en hausse de 50,1% par rapport au trimestre précédent.

Les coûts de développement de produits se sont élevés à 194,9 millions de dollars, en hausse de 26% par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la hausse des coûts pour les ingénieurs, les données scientifiques et de conception.

Les frais généraux et administratifs se sont élevés à 129,5 millions de dollars, en hausse de 27% par rapport au trimestre précédent. Cela peut être principalement attribué aux coûts financiers, juridiques et de soutien du personnel.

De plus, les coûts de vente et de marketing se sont élevés à 194,5 millions de dollars, en hausse de 45% par rapport à la même période l’an dernier, en raison de l’augmentation du chiffre d’affaires grâce aux paiements entre pairs et à l’émission de cartes de paiement.

Équilibre

Le solde de trésorerie et équivalents de trésorerie au 31 mars 2020 était de 1,96 milliard de dollars, soit une augmentation de 1,05 milliard de dollars au 31 décembre 2019.

Les investissements à court terme se sont élevés à 521,8 millions de dollars au cours du trimestre, en baisse de 492,5 millions de dollars par rapport au trimestre précédent.

La dette à long terme était de 1,8 million de dollars, en hausse par rapport à 938,8 millions de dollars au trimestre précédent.

Comment les estimations ont-elles évolué depuis lors?

Il s’avère que les révisions de l’évaluation ont évolué à la baisse au cours du dernier mois. L’estimation consensuelle s’est déplacée de -40,82% en raison de ces changements.

Résultats VGM

Actuellement, Square a une belle note de croissance de B, bien qu’elle soit loin derrière la note Momentum avant avec F.Dans la même direction, le titre se voit attribuer une note F sur les valeurs de valeur, ce qui le place au niveau de quintile le plus bas de cette stratégie d’investissement.

Dans l’ensemble, l’action a un score VGM cumulé de D. Si vous n’êtes pas concentré sur une stratégie, cette note devrait vous intéresser.

Perspective

Les estimations ont pour la plupart baissé pour les stocks, et l’ampleur de ces révisions indique un glissement à la baisse. On remarque que Square a le rang 3 de Zacks (Hold). Nous prévoyons un retour en ligne du stock dans les prochains mois.

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Les vues et opinions exprimées ici sont celles des auteurs et ne reflètent pas nécessairement les vues de Nasdaq, Inc.



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