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Les livraisons mondiales de Tesla par rapport au top 10: Volkswagen, Toyota, GM, Ford, Honda, FCA, Mercedes… Voici le graphique


Les actions de Tesla en font le deuxième constructeur automobile le plus précieux au monde. Mais qu’en est-il de sa taille?

Par Wolf Richter pour RUE RUE.

Les actions de Tesla ont légèrement baissé aujourd’hui, mais pas beaucoup. Ils continuent de produire une capitalisation boursière stupéfiante de 102 milliards de dollars, « stupéfiante » non pas parce que la capitalisation boursière en soi est énorme – il y a maintenant des entreprises avec trois billions de dollars – mais parce que Tesla est engagé dans: la production de voitures et les panneaux solaires.

Les panneaux solaires ont été un vilain travail depuis leur lancement; et l’automobile est l’une des industries les plus matures confrontées à des marchés saturés dans le monde, et en particulier les plus grands marchés – la Chine, les États-Unis, l’Europe et le Japon, où le nombre de voitures particulières vendues est en baisse. Aux Etats-Unis les ventes de voitures et de camions neufs en 2019 étaient inférieures à celles de 2000.

Et les constructeurs automobiles si rentables, opérant dans un environnement sans croissance ni croissance négative, ont une capitalisation boursière relativement importante par rapport aux ventes et aux bénéfices.

Les cinq dernières années ont été très rentables pour l’industrie, car les constructeurs automobiles ont augmenté leurs revenus en augmentant les prix et en déplaçant les consommateurs vers des modèles plus chers (des limousines aux SUV). Tous les grands constructeurs automobiles ont réalisé de gros bénéfices pendant ces années.

Mais Tesla ne fait pas partie de ce groupe pour deux raisons:

  1. C’est un constructeur automobile de niche, pas un grand constructeur automobile, étant donné le petit nombre de véhicules qu’il vend.
  2. De toute son existence, il n’a jamais touché un salaire annuel.

Aucun grand constructeur automobile encore en vie aujourd’hui n’a réussi à perdre de l’argent et à brûler de l’argent année après année, vivant de la volonté d’investisseurs confus de dépenser plus d’argent. Seul Tesla a réussi cet exploit unique de tromper les investisseurs.

Et il y a eu un énorme hooplal cette semaine après que ces investisseurs confus, ces vendeurs à découvert effrayés et ces codes d’algo spaghetti aient lancé l’action de Tesla au point que Tesla est devenu le deuxième constructeur automobile le plus précieux au monde, mesurée par la capitalisation boursière, derrière Toyota seul. et devant Volkswagen et tous les géants.

Le tableau ci-dessous présente certains des constructeurs automobiles les plus précieux par capitalisation boursière. J’ai converti les capitalisations boursières des constructeurs automobiles japonais et européens en dollars au taux de change actuel:

Pourquoi Hyundai-Kia et l’alliance Renault-Nissan sont absentes de ce tableau? Il y a des complications avec la capitalisation boursière. Hyundai-Kia, en termes d’actions, est scindée en Hyundai Motor Company, qui détient environ un tiers des actions de Kia, mais une partie des actions de Kia est toujours cotée en bourse. L’addition des deux contraintes du marché s’élèverait à 43 milliards de dollars, mais cela impliquerait également un double comptage en raison de la structure de propriété. L’Alliance Renault-Nissan a un problème similaire.

Alors, à quel point la capitalisation boursière de 102 milliards de dollars de Tesla est-elle folle par rapport aux grands constructeurs automobiles?

En 2019, Volkswagen a expédié 10,34 millions de véhicules dans le monde, selon les rapports Focus2move, et était donc le plus grand constructeur automobile au monde. En deuxième position, Toyota avec 9,70 millions de livraisons. Les dix meilleurs constructeurs automobiles ont compté des livraisons de plusieurs millions. Le plus petit du top 10, Mercedes Daimler, a livré 2,62 millions de véhicules.

Par comparaison, Tesla a expédié 0,37 million de véhicules dans le monde, soit 367 500 véhicules. Volkswagen livré 28 fois plus des véhicules comme Tesla. Toyota livré 26 fois plus. General Motors livré 21 fois plus. Ford livré 13 fois plus. J’ai marqué le ruban rouge de Tesla en rouge, pour que vous puissiez le trouver sans retirer la loupe:

GM et Ford ont expédié ensemble 12,65 millions de véhicules dans le monde, soit 34 fois autant de véhicules que Tesla 367 500 GM et Ford ont été rentables ces dernières années, et Tesla perd de l’argent chaque année. La capitalisation boursière combinée de GM et Ford est de 85 milliards de dollars.

Pourtant, la capitalisation boursière de Tesla est de 102 milliards de dollars, car les investisseurs en bambou et les codes d’algues pour les spaghettis pensent qu’un fabricant méticuleux et pérenne de voitures et de panneaux solaires qui perdent de l’argent doit valoir plus que des géants.

Ne vous méprenez pas: je ne pense pas que Ford et GM soient sous-estimés; pour moi, ils n’achètent pas à ces prix, étant donné les difficultés auxquelles ils sont confrontés sur leurs principaux marchés.

Ce que je veux dire, c’est que Tesla est le plus petit fabricant de voitures et de panneaux solaires ridiculement surfaiteet je ne veux pas dire un peu surfait, comme 30%, mais beaucoup.

S’il doublait ses livraisons à l’avenir à 0,73 million de véhicules, il serait encore surévalué de 90%, compte tenu de sa petite taille encore, même après l’avoir doublé.

Et cela suppose qu’elle peut générer un bénéfice annuel, car une entreprise qui perd constamment de l’argent ne vaut rien à la fin.

Le déménagement global de Tesla en Chine est logique pour un constructeur automobile de niche qui se débat fortement aux États-Unis. Mais les vents sont encore plus forts en Chine qu’aux États-Unis. Lis… Tesla, frappé par les ventes aux États-Unis, se rend dans toute la Chine avec un centre de design, des prêts et une usine

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